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트럼프의 꿈(약달러+저금리), 실현가능한 꿈이냐?

내인생의책 2025. 5. 21. 10:30

트럼프의 꿈(약달러+저금리), 실현가능한 꿈이냐?

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약달러는 예를 들면 환율 1달러 = 1,400원이다가, 1달러 = 1,200원으로 하락할 때를 말합니다. 이럴 때 미국 개인의 입장에서 1달러로 한국의 1400원짜리 물건을 살 수 있었는데, 1달러가 1200원이 되면, 1400원 짜리를 1.166...달러를 주고 사야 하는 상황이 됩니다.

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1. 트럼프가 "약달러(weak dollar)"를 선호한다고 언급하는 이유

1) 수출 경쟁력 강화

달러의 가치가 하락하면 미국 제품의 해외 가격이 상대적으로 저렴해집니다. 이로 인해 미국 기업의 수출이 증가하고, 제조업 등 수출 산업이 활성화될 수 있습니다. 수출 증가 → 기업 이익 증가 → 고용 확대 효과로 이어질 수 있습니다.

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2) 무역수지 개선

약달러 환경에서는 미국 내 자산(주식, 부동산 등)이 외국인 투자자들에게 더 저렴하게 느껴지기 때문에 매력적으로 다가올 수 있습니다. 그래서 외국인 자본이 미국으로 유입될 가능성이 좀은 커집니다.

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4) 인플레이션 유발 효과

1) 약달러의 상황에서 미국의 자산이 외국인 눈으로 싸 보이는 건 좋은 지점이지만 일반적으로 약달러는 해외 자본 유치에 불리합니다. 미국에 투자했다가 달러 가치가 떨어지면, 환차손이 발생할 수 있고 또 저금리일 때는 미국 자산의 이자나 배당 수익도 낮아집니다. 이 때문에 약달러·저금리 환경에서는 해외 자본이 신흥국 등 다른 국가로 유출하는 경향이 강합니다.

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2) 예외적인 상황으로 글로벌 금융위기, 지정학적 위기 등 불확실성이 클 때는 달러가 약세여도 "미국이 가장 안전하다"라는 인식 때문에 안전자산 선호로 미국에 돈이 몰릴 수 있습니다. 이 경우에는 달러 가치와 상관없이 미국 자산에 대한 수요가 일시적으로 증가합니다.

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3) 트럼프가 약달러+저금리 정책을 펴면서도 "해외 투자를 미국에 유치" 하려는 것은 기본적으로 경제 논리와는 모순됩니다. 그래서 관세 등 강제적 수단(무역 장벽, 규제)으로 투자 유치를 보완하려는 것이죠. 하지만 관세로 압박하면 해외 기업들이 일부 투자를 늘릴 수 있지만, 글로벌 공급망 왜곡, 무역 보복, 기업들의 비용 증가, 소비자 물가 상승(인플레이션) 등 부작용도 큽니다 약달러와 저금리 유지가 인플레이션을 자극할 경우, 투자자 신뢰 저하·자본 유출 위험도 상존합니다.

물론 트럼프는 저금리를 유지해 기업 투자와 소비를 늘려 경기를 부양시키고, 주식시장 활성화 등을 원합니다. 그리고 인플레이션이 오더라도 금리를 저금리로 유지하고 싶어 합니다. 왜 그럴까요? 사실 트럼프가 저금리를 원하는 이유는 따로 있습니다. 2025년 현재 미국의 국가 부채는 약 36조 2,200억 달러 수준으로 집계되고 있습니다. 이는 미국 GDP의 약 120~124%에 해당하는 규모입니다. 기준금리가 올라가면, 미국 정부가 새로 발행하는 국채의 이자율도 올라가서 이자 비용이 크게 늘어납니다. 반대로 기준금리가 낮으면, 정부가 부담해야 하는 이자 비용이 줄어듭니다. 실제로 트럼프는 여러 차례 공개적으로“금리가 내려가면 우리가 부채에 대한 이자를 훨씬 덜 낸다!”라는 취지의 발언을 했습니다.

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앞서 설명했듯이 약달러와 해외 투자 유치, 저금리 이 세 가지를 동시에 실현하는 것은 경제적으로 매우 어렵거나 불가능에 가깝다고 봐야 합니다.

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