기축통화에 관한 나만 모르는 일반적인 상식

기축통화에 관한 나만 모르는 일반적인 상식

기축통화(基軸通貨, Reserve Currency)는 전 세계적으로 국제무역, 금융거래, 외환보유 등에서 기준이 되는 통화를 말합니다. 대표적으로 미국 달러(USD), 유로(EUR), 일본 엔(JPY), 영국 파운드(GBP), 스위스 프랑(CHF), 중국 위안(CNY) 등이 있습니다. 하지만 기축통화에 대해 나만 모르는 흥미로운 사실이나 오해들이 몇 가지 있습니다.

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1. 기축통화가 장점만 갖고 있는 것은 아니다

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1) 왜 기축통화국이 무역적자를 감수해야 한다?-근데 도널드 트럼프는 왜 그럴까?

기축통화는 전 세계가 결제, 투자, 외환보유 등 다양한 목적으로 사용됩니다. 그러다 보니 전 세계에 기본적으로 풀려 있어야 할 돈입니다. 그래야 기축통화의 역할을 할 수 있습니다. 각국이 달러(기축통화)를 얻으려면, 미국에서 물건이나 서비스를 사거나, 미국에 투자해야 합니다. 즉, 미국은 달러를 해외에 공급하기 위해서 어쩔 수 없이 무역적자(수입 > 수출)를 계속 내야만 합니다.

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2) 트리핀 딜레마란?

벨기에 경제학자 로버트 트리핀(Robert Triffin)이 주장한 이론입니다. 기축통화국(미국)은 세계 경제의 유동성을 위해 달러를 계속 공급해야 하지만, 지나친 무역적자와 달러 남발은 결국 달러의 신뢰를 떨어뜨릴 수밖에 없다는 딜레마입니다. 즉, 달러의 국제적 역할(특권)과 미국 경제의 건전성(부담)이 충돌하는 구조입니다.

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3) 실제로 어떤 문제가 생길 수 있나?

미국이 무역적자를 계속 내면, 다른 나라에 달러가 계속 쌓입니다. 이 달러가 미국으로 다시 돌아와 미국 자산(주식, 부동산 등)에 투자되기도 하지만, 달러 공급이 과도해지면 달러 가치 하락, 인플레이션, 금융 불안정 등 부작용이 생길 수 있습니다.

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4) “달러의 특권이 곧 미국의 부담”이라는 의미

달러가 기축통화이기 때문에 미국은 세계 경제에서 막강한 영향력을 행사할 수 있습니다(특권). 하지만, 그만큼 세계 경제의 안정과 유동성을 책임져야 하며, 무역적자와 경제 불균형을 감수해야 하는 부담도 함께 안게 됩니다. 예를 들어, 미국은 달러를 전 세계에 공급해야 하므로 무역적자(돈을 해외로 계속 내보냄)를 감수해야 합니다. 이 때문에 “달러의 특권이 곧 미국의 부담”이라는 말도 있습니다.

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2. 기축통화는 ‘강제’가 아닌 ‘신뢰’로 결정된다

기축통화가 될 수 있는 일정한 공식이나 지정된 기준이 있는 게 아니라, 세계 각국이 신뢰하고 널리 쓰면 기축통화가 됩니다. 달러가 기축통화가 된 이유도 미국의 경제력, 군사력, 금융 시스템에 대한 신뢰 때문입니다.

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3. 기축통화는 시대에 따라 바뀐다

과거에는 영국 파운드가 세계 기축통화였고, 그 전에는 스페인 은화가 국제무역의 기준이었습니다. 지금은 달러가 압도적인 제1 기축통화이지만, 미래에는 위안화 등 다른 통화가 제1 기축통화로 부상할 수도 있습니다.

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4. 기축통화는 여러 개일 수도 있다

사람들은 달러를 기축통화라고 할 만큼 현재는 달러가 압도적이지만, 유로, 엔, 파운드, 위안 등도 국제거래에서 널리 사용되고 기축통화입니다. IMF의 특별인출권(SDR)은 여러 기축통화로 구성된 ‘통화 바스켓’을 기준으로 삼습니다. 한국이 보유한 IMF 특별인출권(SDR)은 2024년 기준 약 150억~151억 달러 수준입니다. 특별 인출권은 외환 위기 등 긴급 필요 시 SDR을 다른 나라의 실제 통화(달러 등)로 교환할 수 있습니다.

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5. 기축통화는 ‘환율 안정성’과 ‘유동성’이 필수

기축통화가 되려면 환율이 안정적이고, 시장에서 쉽게 사고팔 수 있는 유동성이 매우 중요합니다. 아무리 경제 규모가 커도 자본 통제가 심하거나 환율이 불안정하면 기축통화가 될 수 없습니다. 그래서 중국 위안화가 기축통화라는 데에 문제가 있습니다.

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청소년을 위한 세계경제원론 01 : 경제학 입문 : 알라딘

중국 위안화(CNY, RMB)는 IMF의 SDR 통화 바스켓에 포함되어 ‘기축통화’로 분류되지만, 달러, 유로, 엔, 파운드와는 본질적으로 차이가 많습니다. 2016년 10월에 IMF가 위안화를 SDR 바스켓에 공식 편입했습니다. 중국 경제 규모와 국제 무역에서의 영향력이 커졌기 때문입니다.하지만, SDR 바스켓에 포함됐다는 것이 곧 ‘완전한 기축통화’라는 의미는 아닙니다.

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청소년을 위한 세계경제원론 02 : 금융 시장 : 알라딘

중국은 외환시장 개방이 완전히 이뤄지지 않았고, 자본 이동에 강한 규제를 두고 있습니다. 외국인이 위안화로 자산을 사고팔 때, 중국 정부의 허가가 필요합니다. 그러다 보니 국제 금융시장에서 자유롭게 거래될 수 없고, 진정한 의미의 ‘세계 통화’로 쓰이기 어렵습니다. 또한 중국 정부 정책에 따라 인위적으로 환율이 움직일 수 있다는 불신이 있습니다. SWIFT 기준 2024년 4월 국제결제에서 위안화 점유율은 약 4%대(달러 40%+, 유로 20%+), 세계의 총 외환보유고에서 위안화 비중도 2023년 기준 약 2~3%로, 달러(60%+)에 비해 매우 적습니다. 그래서 위안화는 부분적 기축통화라는 말에서 자유롭지 못합니다.

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청소년을 위한 세계경제원론 03 : 경제 주기 : 알라딘

6. 기축통화국의 ‘쏠림’ 현상

전 세계 외환보유고의 60% 이상이 미국 달러로 보유되어 있습니다. 이로 인해 달러에 대한 수요가 과도하게 몰리거나, 반대로 신뢰가 흔들리면 전 세계 금융시장이 크게 요동칠 수 있습니다.

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청소년을 위한 세계경제원론 04 : 세계화의 두 얼굴 : 알라딘

7. 기축통화는 ‘무기’가 될 수도 있다

미국은 달러 결제망(SWIFT 등)을 이용해 금융제재(세컨더리 보이콧)를 할 수 있습니다. 이 때문에 러시아, 중국 등은 달러 의존도를 줄이기 위해 자체 결제망을 구축하려는 시도를 하고 있습니다.

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[세트] 청소년을 위한 세계경제원론 세트 - 전4권 : 알라딘

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가난이 조종되고 있다 : 알라딘

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